M&A en Europe : Résilience en 2024 et Perspectives pour 2025

Alors que nous entamons 2025, le marché européen des M&A se trouve à un tournant, marqué par une reprise dynamique, des priorités en mutation et des opportunités croissantes. Malgré un contexte encore influencé par des tensions géopolitiques et des défis économiques, 2024 a été le théâtre d’une nette amélioration. Cette reprise a été soutenue par la stabilisation des taux d’intérêt, la baisse progressive de l’inflation, et une pression accrue pour accélérer les transitions durables et numériques.

Pour mieux comprendre les tendances actuelles, nous avons échangé avec des leaders et professionnels du M&A à travers l’Europe. Leurs perspectives révèlent un optimisme prudent pour 2025, mettant en lumière des secteurs clés comme la technologie, les critères ESG, et des approches transactionnelles novatrices. Que vous soyez un expert chevronné ou en pleine préparation de votre prochaine étape stratégique, cette analyse vous offre des repères pour naviguer avec succès dans les défis et opportunités de l’année à venir.

‍

2024 : Une Reprise Malgré les Incertitudes

Le paysage des M&A en 2024 a connu un rebond notable par rapport à la stagnation de 2023. Avec la stabilisation des taux d'intérêt, la baisse de l'inflation et un regain d'appétit pour les investissements, les sociétés de capital-investissement et les investisseurs stratégiques sont revenus à la table des négociations. Des secteurs tels que l'informatique, le commerce électronique et l'énergie ont enregistré une consolidation accrue, les entreprises cherchant à renforcer leur avantage concurrentiel.

Martin Vachata, associé chez Talers Business Advisory, résume ainsi :« Comparée à 2023, 2024 s’est révélée bien plus optimiste. Les taux se sont stabilisés, l’inflation a chuté, et les investisseurs en capital-investissement ont repris leur activité avec enthousiasme. »

Cependant, tout le monde ne partage pas cet optimisme. Malgré ces signes positifs, des risques demeurent. Les tensions géopolitiques, telles que la guerre en Ukraine et les conflits au Moyen-Orient, ainsi que la faible croissance économique en Europe, créent un climat d'incertitude.

« L'activité transactionnelle a augmenté en 2024, mais reste à un niveau relativement bas. On a observé un virage notable vers la technologie, les soins de santé et d'autres secteurs perçus comme plus résilients et offrant un meilleur potentiel de croissance », a déclaré Robert Falk, associé chez Bencis Capital Partners.

‍

Dynamique Régionale : Naviguer à travers les marché variées

En 2024, l’activité M&A à travers l’Europe a reflété les divers environnements économiques, politiques et réglementaires des différentes régions, chacune présentant des défis et des opportunités uniques.

En Europe de l’Ouest, le Royaume-Uni s’est démarqué comme un centre d’activité, où l’incertitude politique a alimenté une vague de transactions. L’anticipation — et la mise en œuvre éventuelle — de hausses fiscales, y compris une augmentation de l’impôt sur les plus-values, a déclenché un pic de transactions dans la deuxième moitié de l’année. Les vendeurs ont cherché à finaliser leurs opérations avant l’entrée en vigueur des nouvelles politiques fiscales en avril 2025, une tendance qui devrait se poursuivre début 2025.

l’Europe centrale a présenté une situation contrastée. Dans la région DACH, le marché allemand des M&A a été marqué par des transactions en difficulté, la faible croissance économique et le déclin de la compétitivité mettant les entreprises sous pression. Les incertitudes liées à la succession des entreprises ont ajouté une complexité supplémentaire, tandis que les transactions de petite taille (small-cap) sont restées prudentes à l’approche des élections allemandes de 2025.

Plus à l’est, la Pologne s’est révélée être un point lumineux, attirant des acquéreurs internationaux grâce à ses solides performances économiques, au financement accru de l’UE et à un climat d’investissement amélioré après les changements politiques de fin 2023. De même, en Tchéquie, les réformes fiscales à venir ont accéléré les transactions, de nombreux propriétaires d’entreprises cherchant à céder avant l’introduction des taxes à la source en 2025. Par ailleurs, les entreprises d’Europe de l’Est ont de plus en plus orienté leur attention vers les marchés occidentaux, en grande partie en raison des incertitudes croissantes à l’Est. Comme l’explique Jaro Betlej, de Betlej and Partners lors de notre déjeuné Dealsuite à Manchester:: « En raison des incertitudes, il est tout simplement trop difficile de poursuivre des opportunités en Russie pour le moment. »

Ces dynamiques régionales illustrent comment des facteurs locaux — des politiques fiscales aux évolutions politiques — jouent un rôle crucial dans la structuration du paysage plus large des M&A en Europe. En comprenant ces nuances, les professionnels des M&A peuvent mieux naviguer dans ces complexités et identifier des opportunités propres à chaque marché.

‍

La transition énergétique et son impact sur les M&A

La durabilité s'est imposée comme un moteur essentiel de l'activité M&A en 2024, transformant les structures des transactions et les critères d'évaluation. La directive européenne sur le reporting de durabilité des entreprises (Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD), qui entrera en vigueur en 2025, a introduit des exigences strictes de reporting pour les entreprises. Cette évolution a renforcé le rôle de la conformité ESG dans la diligence raisonnable et la prise de décision en matière de M&A.

« Les acheteurs et les investisseurs accordent une importance croissante aux indicateurs de durabilité. La conformité et la performance ESG sont désormais des moteurs clés des M&A », a expliqué Marcin Majewski, Managing Partner chez Aventis Advisors.

Les transactions de plus petite envergure ont également reflété ce changement, les acheteurs mobilisant des équipes de conseil ESG dédiées pour examiner de près les pratiques en matière de durabilité. Alors que les considérations ESG continuent de gagner en importance, l'intégration précoce de ces critères devient une nécessité compétitive pour les entreprises se préparant à de futures transactions.

En outre, cette tendance influencera également la nature même des transactions. « La demande pour les entreprises proposant des solutions écoénergétiques ou développant de nouvelles technologies pour atteindre des objectifs de durabilité sera beaucoup plus forte », a déclaré Jan Slaby, associé chez Ecovis.

‍

Perspectives pour 2025 : raisons d’être optimiste

Le marché des M&A en 2025 est prêt à connaître une croissance, portée par les avancées technologiques, les impératifs de durabilité et les évolutions géopolitiques. La baisse des taux d’intérêt et de l’inflation renforcera l’accessibilité et la prévisibilité, stimulant ainsi une augmentation des activités de transactions.

« Les principales tendances des M&A pour 2025 seront façonnées par la technologie, la durabilité et les incertitudes géopolitiques. Les entreprises accélèrent leur transformation digitale, souvent par le biais d’acquisitions », a partagé Christian Vetter, chef de projet chez Bachert und Partner.

Voici quelques-unes des forces clés qui façonneront le marché en 2025 :

• Technologie : L’intelligence artificielle et l’innovation numérique continueront de dominer, les entreprises cherchant à améliorer leur efficacité et à accéder à des capacités de pointe par le biais d’acquisitions.
• Durabilité : La mise en œuvre de la CSRD favorisera une intégration plus approfondie des critères ESG dans l’évaluation des transactions, créant des opportunités pour les entreprises qui s’alignent proactivement sur ces normes. Certains répondants ont noté que, pour les transactions de plus petite envergure, l’acheteur dispose déjà d’une équipe de conseillers ESG, et la diligence raisonnable tend à analyser cet aspect en détail — une tendance qui devrait s’accélérer.
• Facteurs géopolitiques : Le paysage géopolitique reste imprévisible, avec des impacts potentiels liés à la guerre en Ukraine, aux conflits au Moyen-Orient et aux dynamiques du commerce mondial. Les actions de la nouvelle administration américaine élue et les développements dans les relations Chine-Taïwan pourraient également influencer les marchés européens.

‍

Structures de transactions innovantes

Les taux d’intérêt élevés de ces dernières années ont favorisé l’émergence de structures de transactions innovantes, incluant les paiements différés, les périodes de earn-out et la rétention d’équité. Ces arrangements devraient gagner encore plus de terrain en 2025, alors que les parties prenantes mettent l’accent sur l’alignement des valeurs et des objectifs partagés dans les transactions.

« Nous pensons que nous continuerons à voir des structures de transactions créatives en 2025 », a noté Lewis Pearson, Directeur Corporate Finance chez DJH Corporate Finance. « Avec une augmentation du nombre de transactions intégrant la rétention d’équité ainsi que des périodes de paiement différé et de earn-out prolongées, les vendeurs considèrent plus attentivement, dès le début d’une transaction, la compatibilité avec l’acquéreur potentiel afin de s’assurer d’un alignement des valeurs et des objectifs. »

‍

Comment les entreprises de M&A évoluent en 2025

Les professionnels des M&A adoptent de plus en plus la technologie et la diversification. En particulier, l’automatisation et l’intelligence artificielle (IA) deviennent des outils clés pour optimiser les opérations et la prise de décision.

« En 2025, nous nous concentrerons sur l’utilisation de l’IA et d’outils numériques tels que Dealsuite pour travailler plus efficacement et pas plus dur», a déclaré Martin Vachata. « En automatisant les tâches chronophages, nous pouvons nous concentrer sur le renforcement des relations avec nos clients et sur l’amélioration des résultats des transactions. »

Floyd Plettenberg, PDG de Dealsuite, souligne l’impact transformateur de la technologie sur les transactions modernes et met en lumière le rôle croissant de la plateforme au sein de l’écosystème européen des M&A : « Dealsuite couvre désormais l’ensemble de l’Europe, avec un réseau couvrant tout le continent et une communauté active de négociateurs et de flux de transactions dans tous les pays. Notamment, 30 % des projets listés concernent des entreprises générant un chiffre d’affaires supérieur à 10 millions d’euros, reflétant fidèlement le paysage du marché. Ce jalon marque un tournant significatif pour le secteur, démontrant que les professionnels des M&A ont pleinement adopté la recherche de transactions en ligne via Dealsuite, en s’appuyant sur cette plateforme pour identifier plus rapidement des opportunités et élargir leur portée. »

Les entreprises élargissent également leurs offres de services, intégrant des compétences juridiques, fiscales et de conseil en gestion pour fournir des solutions complètes. Cette approche multidisciplinaire leur confère un avantage concurrentiel en répondant aux besoins de plus en plus complexes des clients.

‍

À l’aube de 2025, les opportunités abondent

Le marché européen des M&A a fait preuve d’une résilience remarquable en 2024, surmontant des défis persistants grâce à la stabilisation des taux d’intérêt et à la baisse de l’inflation, qui ont renforcé la confiance et dynamisé l’activité transactionnelle. Alors que les taux d’intérêt devraient baisser davantage, les transactions en M&A pourraient devenir plus accessibles et abordables en 2025.

En regardant vers l’avenir, les perspectives pour 2025 sont optimistes. Un flux important de transactions est prévu, les sorties différées des fonds de private equity de 2024 devant se concrétiser, accompagnées d’une amélioration des performances des transactions. Les tendances émergentes telles que les progrès technologiques, l’IA, l’automatisation et la durabilité continueront de façonner les dynamiques du marché, offrant de nouvelles opportunités de croissance et d’innovation. En outre, une consolidation accrue des industries et des structures de transactions innovantes devraient également influencer le paysage.

Cependant, le climat géopolitique en Europe et au-delà reste un facteur clé susceptible d’influencer les évolutions du marché. Malgré cette incertitude, l’élan acquis en 2024 offre une base prometteuse pour l’année à venir.

‍