Erfüllung der sich ändernden Anforderungen von M&A im Technologiesektor

Die digitale Transformation treibt die M&A-Aktivitäten im Technologiesektor weiterhin an, aber mit einer neuen Welle von grenzüberschreitendem Interesse und einem verstärkten Fokus auf die Sicherung der besten Talente, verändert sich die Nachfrage. 

Das in London ansässige Beratungsunternehmen Venture Corporate Finance, das sich auf den Verkauf von Unternehmen im IT-, Technologie- und  Telekommunikationssektor spezialisiert hat, verzeichnete im vergangenen Jahr eine deutliche Zunahme internationaler Käufer, die auf dem britischen Markt Fuß fassen wollten.

"Private-equity-finanzierte Käufer suchen oft nach Unternehmen, die vergleichbare Dienstleistungen anbieten", sagt Gary Smith, Managing Director von Venture. "Was wir jetzt beobachten, insbesondere bei europäischen Käufern, sind Leute, die diese Dienstleistungen nicht haben, die auf den Markt kommen, um neue Fähigkeiten in ihr Unternehmensportfolio aufzunehmen."

Beliebte Targets

IT-Unternehmen sind aufgrund ihrer innovativen Technologien, ihres schnellen Wachstumspotenzials, ihres treuen Kundenstamms und ihrer globalen Präsenz seit langem beliebte M&A-Ziele.

Die Untersuchungen von Dealsuite zeigen, dass die durchschnittliche Anzahl der Interessenten in DACH 16 pro Softwareentwicklungsunternehmen und 13,7 pro IT-Dienstleistungsunternehmen beträgt, verglichen mit einem Durchschnitt von 9,5.

Die fragmentierte Natur des Sektors hat ihn auch reif für eine Konsolidierung gemacht, mit vielen kleinen und mittelständigen Unternehmen, die um Marktanteile konkurrieren und viel Spielraum haben, um durch Übernahmen Größenvorteile zu erzielen.

Der Kampf der Talente

Tech-Firmen verfügen über einige der talentiertesten und qualifiziertesten Arbeitskräfte in der Wirtschaft, und die Fähigkeit, diese neuen Kenntnisse in etablierte Unternehmen einzubringen, war oft ein wichtiger Teil der Entscheidungsfindung bei Fusionen und Übernahmen, insbesondere in neuen und sich entwickelnden Bereichen wie KI und Cloud Computing. In einem Sektor, in dem die Nachfrage ständig steigt, wird der Wettbewerb um Talente noch härter, so dass das Humankapital bei den jüngsten Übernahmen eine der höchsten Prioritäten darstellt.

"Früher konzentrierten sich die Käufer sehr auf Kunden und Verträge und versuchten aggressiv, Synergien im Unternehmen zu erzielen", erklärt Smith. "Es hat ein echter Mentalitätswandel stattgefunden, was die Notwendigkeit betrifft, das Unternehmen mit qualitativ hochwertige Mitarbeiter auszustatten, vor allem, weil der Arbeitsmarkt eng geworden ist - die Einstellung und Bindung von richtigen MitarbeiterInnen ist teuer und daher ein wichtiger Bestandteil der Transaktion."

Rentabilitätssprung

Die Beschränkungen, die während der Covid-Pandemie eingeführt wurden, beschleunigten den digitalen Wandel, da Unternehmen und Organisationen sich schnell auf Telearbeit und Online-Geschäftsmodelle einstellen mussten. Von Videoanrufen bis hin zur IT-Infrastruktur und Cybersicherheit - viele verschiedene Technologieunternehmen profitieren von dem Nachfrageschub.

"In den letzten vier oder fünf Jahren haben wir einen Anstieg der Rentabilität für viele dieser verschiedenen Dienstleistungen erlebt, was den Wert der Unternehmen erhöht", sagt Smith. "Dies ermöglicht es den Eigentümern, eine positive Entscheidung über den Ausstieg zu treffen."

Die weltweite Pandemie gab den Inhabern die Möglichkeit, sich zu besinnen und ein neues Gleichgewicht zwischen Arbeit und Privatleben zu finden, was ebenfalls zu Verkäufen führte. Da so viele qualitativ hochwertige Unternehmen auf den Markt kamen und sich mehrere Käufer um dieselben Unternehmenstypen bewarben, herrschte ein starker und lebhafter Wettbewerb auf dem Markt.

All diese Faktoren haben dazu geführt, dass Unternehmen im Technologiesektor nie zuvor gesehene Multiplikatoren und Strukturen erreicht haben. Laut Dealsuite's M&A Monitor erreichten die Sektoren IT-Dienstleistungen und Softwareentwicklung einige der höchsten EBITDA-Multiplikatoren in DACH, mit einem EBITDA-Multiplikator von 8,7 für den Sektor Softwareentwicklung und einem Multiplikator von 8,2 für den Sektor IT-Dienstleistungen.

Covid hat auch die Entwicklung hin zu Online-Transaktionen vorangetrieben, eine Entwicklung, die der Technologiesektor - wenig überraschend - schnell angenommen hat.

"Die Art und Weise, wie Transaktionen abgewickelt werden und die Geschwindigkeit, mit der sie abgeschlossen werden, hat sich insbesondere im mittleren Marktsegment verändert, da die Möglichkeit sich durch digitale Kommunikation zu treffen, viel einfacher und schneller ist und somit die gesamte Bearbeitungszeit verkürzt wird", erklärt Smith.

Venture Corporate Finance hat Transaktionen abgeschlossen, bei denen sich Käufer und Verkäufer noch nie persönlich getroffen haben, was früher selten war und in einigen Sektoren immer noch ungewöhnlich sein kann, fügt er hinzu.

Eine sich verändernde Landschaft

Angesichts steigender Kreditkosten und der Aussicht auf einen politischen Wandel im Jahr 2024 könnte sich das Kräfteverhältnis neu ausbalancieren, da die Käufer beginnen, sich nach risikoärmeren Optionen umzusehen.

"Unternehmen, die noch vor zwei oder drei Jahren gekauft worden wären, werden jetzt sehr viel eingehender auf ihre laufende Leistung hin überprüft", sagt Smith. "Die Leute fragen sich: Ist dieses Wachstum nachhaltig?"

Auch wenn der Technologiesektor nicht mehr so floriert wie in den letzten Jahren, ist Venture Corporate Finance weiterhin sehr aktiv. Ein entscheidender Grund dafür ist die Ausweitung des Netzes für potenzielle Käufer. Beim Verkauf eines IT-Unternehmens verfügt das Unternehmen immer über eine starke Datenbank mit 'bekannten' und eher unbekannten' Käufern, aber oft sind es die zusätzlichen 25% - die 'Unbekannten' - die den Unterschied ausmachen, erklärt Smith:

"Dealsuite fügt die Unbekannten hinzu - Leute außerhalb der Branche, Leute, die vielleicht Europäer sind, von denen wir vielleicht noch nie gehört haben - sie erweitern unsere Reichweite, um neue Käufer in den Ring zu bringen."

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