Pourquoi le mid-market des fusions-acquisitions devrait prospérer en 2023

En 2022, alors que l'économie mondiale se remettait tout juste de la pandémie du Covid, l'invasion de l'Ukraine a ébranlé la confiance des investisseurs. La guerre a causé des problèmes au niveau de la chaîne d'approvisionnement et a accentué la pression sur les prix de l'énergie, tandis que l'inflation a atteint des niveaux jamais vus depuis des décennies. L'activité M&A a chuté, en grande partie en raison de la baisse des transactions de grande envergure. 

Afin de mieux comprendre l’année 2022 et d’avoir une idée de ce à quoi on peut s'attendre en 2023, nous avons échangé avec des professionnels du M&A qui constatent, à l’unanimité, que les transactions du mid-market ont bien résisté malgré les défis économiques. Selon eux, la dynamique de ces transactions devrait encore s’accélérer en 2023. Notamment, parce que les plateformes technologiques dédiées aux fusions-acquisitions facilitent la recherche de ces deals.

« Malgré les défis, les résultats sont là. »

La crise du Covid a démontré notre dépendance vis-à-vis de la technologie, car, dans le secteur de l’IT et du développement de logiciels, l'activité M&A n'a pas été fortement touchée par l'inflation. Hervé Camus est fondateur et PDG d’Atlantic Finance, un cabinet de fusions-acquisitions basé à Paris. « Nous ciblons exclusivement le domaine de l’IT, » explique Hervé Camus, « ce qui explique que notre activité n’est pas sensible à l’inflation. L’année dernière, notre activité M&A a enregistré de bons résultats. »

Wilbert van Gerwen, Associé chez Rembrandt Mergers & Acquisitions, observe un paysage M&A un peu plus mitigé. « Nous avons réalisé une très bonne année et avons conclu près de 60 transactions, » indique-t-il, « mais nous constatons que certains secteurs sont plus durement touchés par l’inflation que d’autres, notamment ceux des biens de consommation. »

Il estime que les tendances imprévisibles des dépenses des consommateurs pourraient entraîner le report des opérations M&A dans ce secteur. 

Brookz est la plus grande plateforme d’acquisition dédiée aux PME aux Pays-Bas. Son fondateur, Peter Rikhof, constate également que l’année 2022 a été plus fructueuse que ce à quoi on pouvait s’attendre. Il déclare : « Malgré l’inflation, la hausse des taux d’intérêt et le conflit entre la Russie et l’Ukraine, l’année a tout de même été bonne pour les activités de M&A. »

Tendances pour 2023 : ESG et activité transfrontalière

Les investisseurs sont de plus en plus sensibles au sujet du développement durable, mais les cabinets de conseil en fusions-acquisitions manquent d’outils leur permettant d’intégrer l’ESG (Environnement, Social et Gouvernance) en tant que critère d’investissement. « L'intérêt pour l'ESG s'est considérablement accru, » précise Peter Rikhof, « même si cela n’a eu, selon moi, aucun effet concret jusqu’à présent. » 

Caspár Bijleveld, Directeur chez Rembrandt Mergers & Acquisitions, acquiesce.  « Les investisseurs savent que l’ESG peut booster la valeur à long terme, » indique-t-il, « mais cet élément n’est pas encore structurellement intégré dans les processus de diligence raisonnable. »

Les jeunes investisseurs du mid-market des fusions-acquisitions sont particulièrement demandeurs de solutions visant à donner la priorité aux questions ESG.

Floyd Plettenberg, PDG de Dealsuite, sait que les investisseurs se pencheront de plus en plus sur la question de l’ESG lors de l’évaluation de cibles M&A potentielles. « Il est encore difficile de mesurer l’ESG de manière standardisée, » déclare Floyd Plettenberg. « Pour ce faire, Dealsuite échange avec ses clients afin d'améliorer son service de mise en relation sur la base de critères, de mots-clés et de variables ESG. »

En termes de tendance, ce n’est pas la durabilité mais une démarche axée sur l’expansion transfrontalière qui alimente l'activité liée au secteur des Software. Le segment, qui génère beaucoup de liquidités, est bien placé pour réaliser des acquisitions sur des marchés européens très fragmentés. Hervé Camus d’Atlantic Finance souhaite capitaliser sur cette tendance en 2023. « Nous prévoyons d'étendre nos activités M&A internationales, » précise-t-il. 

Les perspectives pour 2023

Hervé Camus estime que l’activité devrait être soutenue en 2023, mais avec des acheteurs potentiels plus exigeants et sélectifs dans leur recherche de cibles. 

Les plateformes de fusions-acquisitions comme Dealsuite permettront aux acheteurs stratégiques  - qui, selon Peter Rikhof, seront d’importants moteurs de l’activité M&A en 2023 - de sélectionner les cibles de manière plus rapide et plus structurée. « Dans l’ensemble, je m’attends à plus de transactions, » déclare-t-il, « à un prix inférieur, mais toujours un niveau d’activité élevé. »

Le pipeline de transactions de Rembrandt Mergers & Acquisitions pour 2023 est « bien garni », indique Wilbert van Gerwen, soulignant l’appétit croissant des jeunes entrepreneurs à envisager une vente anticipée. « Concernant les secteurs, nous pensons que les activités liées aux “nouvelles” tendances alimentaires" et à la transition énergétique devraient susciter de l'intérêt, » ajoute Caspár Bijleveld.

Les perspectives économiques incertaines contribueront à renforcer l’activité M&A, estime Floyd  Plettenberg, car cela permet aux chefs d’entreprise de préserver leur patrimoine. « La cession de participations constitue une véritable opportunité pour le marché des fusions-acquisitions car elle donne lieu à deux opérations au lieu d’une seule : une lors de la pré-sortie et une lors de la sortie finale, le moment venu. » 

Autre facteur de croissance pour 2023, les investisseurs plus conservateurs sont de plus en plus ouverts au Private Equity en tant que classe d'actifs. « Par conséquent, les fonds de pension et les particuliers fortunés investissent davantage dans des fonds de capital-investissement que ce n'était le cas auparavant, » indique Floyd Plettenberg.

Le Private Equity s’appuie sur des transactions informées et agiles utilisant des technologies telles que la plateforme Dealsuite, qui accroît la visibilité du segment mid-market à la fois vaste et diversifié auprès des acheteurs.

« Grâce à cette transparence, les entreprises voient les fusions-acquisitions comme un moyen supplémentaire d'accroître leurs revenus, elles qui se concentraient jusqu'à présent sur la croissance organique, » ajoute Floyd Plettenberg.

« C'est pour cette raison que nous sommes si optimistes quant aux perspectives du mid-market des fusions-acquisitions en 2023 et au-delà. »