Les entreprises du marché intermédiaire sont à l'origine d'une résurgence des fusions et acquisitions transfrontalières

Que vous cherchiez à vendre un actif ou à élargir votre portefeuille, il est judicieux de ratisser aussi large que possible. Les fusions et acquisitions transfrontalières permettent de débloquer de nouveaux marchés, d'obtenir de meilleures valorisations et aident à réduire les coûts.

Selon certains analystes, l'inflation se stabilise, les taux d'intérêt ont probablement atteint leur maximum et les petites entreprises ayant accès à des liquidités sont à l'origine d'une résurgence des opérations de fusion et d'acquisition sur le marché intermédiaire. Toutefois, il peut être difficile de trouver des opportunités en dehors de son territoire,  c'est pourquoi les réseaux de cabinets de conseil en M&A au niveau international, tels que Dealbridge, constatent une augmentation de l'activité dans les fusions et acquisitions transfrontalières.

Malgré quelques signes positifs, le contexte économique reste difficile. Dans ce contexte, obtenir des conseils externes de qualité reste essentiel pour mener à bien des transactions transfrontalières.

Un réseau de conseillers de confiance

Le réseau, dont le siège est à Vienne, regroupe des cabinets de conseil en fusions et acquisitions indépendants et expérimentés, répartis dans dix pays européens, qui interviennent principalement dans le cadre d'opérations transfrontalières. Chaque bureau est une entité juridique distincte composée de spécialistes locaux ayant de solides relations et une grande expertise sur leur marché national.

Pour les clients de Dealbridge, cette capacité à tirer parti d'un réseau transfrontalier peut conduire à de meilleurs et de plus rapides résultats.

"Pour les projets de vente, il est évidemment plus intéressant de chercher à la fois sur les marchés nationaux et étrangers, car l'éventail des acheteurs est beaucoup plus large", explique Simon Fabsits, partenaire de Dealbridge au Liechtenstein, qui couvre la région germanophone.

"Nous voyons beaucoup de projets de vente de la part de nos collègues du réseau parce que nous sommes situés en plein milieu de la région DACH, où nous avons un très bon accès à des sponsors financiers renommés et à des acheteurs stratégiques, ce qui n'est pas le cas dans d'autres pays".

Les stratégies buy-and-build stimulent la concurrence

Du côté des acheteurs, les sponsors financiers et les investisseurs stratégiques recherchent de plus en plus l'aide de boutiques de fusions et acquisitions actives à l'échelle internationale, telles que Dealbridge, pour trouver des opportunités sur les marchés étrangers. Par exemple, la région d’Europe centrale (CEE) abrite un grand nombre d'entreprises intéressantes dans des secteurs d'avenir et les acheteurs peuvent être confrontés à moins d'offres concurrentes qui font grimper les prix.

"Le marché des bonnes entreprises est extrêmement compétitif", explique-t-il. "Beaucoup d'investisseurs ont des profils d'investissement très similaires :  ils recherchent des entreprises ayant un EBITDA considérable, des flux de trésorerie stables, des marges positives et une offre de produits ou de services compétitive".

Les entreprises correspondant à ce type de profil suscitent beaucoup d'intérêt et donc des valorisations élevées, en particulier sur les marchés DACH où les sponsors financiers sont les plus actifs. Pour trouver une meilleure valeur, les acheteurs regardent plus loin - avec l'aide de conseillers en fusions et acquisitions expérimentés et connectés à l'international.

Cette stratégie est étayée par nos propres recherches sur les transactions de fusions et acquisitions sur le marché intermédiaire.

"Une comparaison des multiples d'EBITDA entre différents pays met en évidence les avantages des transactions transfrontalières", selon le M&A Monitor de Dealsuite. "Par exemple, il peut être avantageux d'acheter une entreprise particulière à l'étranger ou de vendre une entreprise à un acheteur international.

De meilleurs multiples... et bien plus

Les valorisations inférieures ne sont pas la seule motivation pour rechercher des transactions transfrontalières. Selon Deloitte, les investisseurs recherchent également des cibles de fusion et d'acquisition à l'étranger pour diversifier leur portefeuille et bénéficier d'un environnement réglementaire plus favorable, ainsi que d'une structuration fiscale et de synergies de coûts.

En effet, une étude récente de PwC montre que la diversification du portefeuille multiplie par deux les chances d'obtenir un rendement positif pour les actionnaires, tandis que ces chances sont multipliées par cinq pour les sociétés cotées en bourse.

Les vendeurs ne sont pas seulement motivés par le prix. Nombre d'entre eux veulent s'assurer que leur entreprise sera vendue à un acheteur à long terme plutôt qu'à un investisseur financier ayant un horizon de trois ou quatre ans. La structure de la transaction peut également influencer la préférence de l'acheteur : les earn-out et les prêts vendeur ont un impact sur les décisions.

En termes de secteurs, Fabsits indique que les logiciels et les IT (technologies de l'information), ainsi que les soins de santé et les medtech sont actuellement les investissements les plus recherchés.

Comment Dealbridge étend son réseau

Dealbridge s'appuie sur un partage efficace des informations au sein de son réseau pour aider ses clients à tirer parti des opportunités transfrontalières, et utilise Dealsuite pour gérer cela. Tous les mandats au sein de Dealbridge sont partagés par le biais de la plateforme, de sorte que chacun peut facilement voir ce qui est disponible dans le réseau.

"Avant d'utiliser Dealsuite, nous devions nous en remettre à notre propre solution pour la communication des mandats au sein de notre réseau", explique M. Fabsits. "Dealsuite est plus logique pour nous en tant que plateforme interne de partage d'affaires, mais nous l'utilisons également sur de nombreux autres fronts.

Dealsuite permet également à Dealbridge de se connecter à un réseau externe de professionnels des fusions et acquisitions dans le monde entier.

"C'est très important pour nous", explique-t-il. "Nous avons noué des relations avec des cabinets de conseil en fusions et acquisitions du monde entier grâce à Dealsuite, qui est donc comme une extension de notre propre réseau. Nous pouvons également voir quelles sont les transactions en cours, ce qui nous permet d'obtenir des informations importantes sur les tendances actuelles du marché, et de publier nos propres transactions afin d'augmenter le ratio d'acheteurs."

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