Le marché des fusions et acquisitions est en baisse

Paris, 30 août 2022 - Malgré l’incertitude qui règne sur le marché du fait de la hausse des taux d’intérêt, de l’inflation et du conflit en Ukraine, le multiple d’EBITDA moyen a légèrement augmenté en France. Le marché reste un marché vendeurs.

Ce document reprend les principales conclusions du Rapport Fusac France, l'enquête périodique menée par la plateforme de M&A Dealsuite sur les données et tendances du marché français des fusions-acquisitions. Cette enquête a été réalisée au sein de 328 cabinets de conseil en fusions et acquisitions spécialisés en PME et ETIs.

Forte inflation et hausse des taux d’intérêt

Pour contrer la forte inflation, la BCE a relevé ses taux d'intérêt directeurs pour la première fois en 11 ans, une mesure qui devait impacter la disponibilité des financements et les prix de vente. Selon 61% des conseillers, l’inflation a une incidence sur les prix de vente.

Marché vendeurs

Dealsuite a demandé aux conseillers d’indiquer quel était le nombre de parties intéressées par entreprise proposée. Le nombre d’acheteurs potentiels est généralement plus élevé que le nombre d’entreprises à vendre. La moyenne est de 9,2 parties intéressées par entreprise, ce qui met les vendeurs en position de force.

Augmentation du montant des opérations

Les conseillers ont noté une augmentation significative du montant des opérations. Après une baisse enregistrée au second semestre 2021, le montant moyen des opérations a sensiblement augmenté au cours du premier semestre 2022. Ainsi, 37% des opérations affichaient un montant supérieur à 5 millions d’euros. Ce pourcentage était de 28% au S2-2021. Les opérations dont le montant était inférieur à 2,5 millions d’euros représentaient 39%.

Transactions internationales

La comparaison des multiples d'EBITDA moyens par région a mis en évidence des différences significatives entre les prix payés pour des entreprises similaires. Aux Pays-Bas, les entreprises se vendent à un multiple d’EBITDA moyen de (4,85), contre un multiple moyen de (5,45) en France. La région DACH enregistre le multiple le plus élevé, avec une moyenne de valorisation à 5,8 fois l’EBITDA. Cette différence entre les multiples peut orienter la décision d’achat en fonction de la région. Au Royaume-Uni et en Irlande, le multiple moyen est de 5,4. Grâce à la numérisation, il est désormais plus facile de réaliser des opérations transfrontalières. Près de la moitié des conseillers (46%) constatent une hausse du nombre de transactions internationales au cours des 5 dernières années.

Le multiple d’EBITDA moyen a légèrement augmenté malgré l’incertitude qui règne sur le marché

Il est étonnant, au vu de l’incertitude qui règne sur le marché, de constater que le multiple d’EBITDA moyen reste stable dans la plupart des secteurs et, dans l'ensemble, a légèrement augmenté (0,05), passant de 5,4 à 5,45. Selon Floyd Plettenberg, PDG de Dealsuite, cela peut s’expliquer par la nature du marché des fusions-acquisitions, qui compte plus d’acheteurs que de vendeurs. ‘On peut comparer le marché des fusions-acquisitions au marché de l'immobilier. La demande est supérieure à l'offre, ce qui permet au vendeur de disposer d’une bonne marge de manœuvre en termes de prix.’ Ainsi, malgré l'impact du conflit en Ukraine, de l'inflation et de la hausse des taux d'intérêt, les prix payés pour une PME restent similaires en raison de la forte demande.

Perspectives

Pour le second semestre 2022, les attentes varient considérablement au niveau du marché des fusions-acquisitions : 37% des conseillers estiment que le marché devrait se détériorer et 35% se montrent optimistes pour les mois à venir. Selon 28% des conseillers, le marché ne devrait pas évoluer de manière significative.